一周随笔:在流动性、新股IPO等影响下,大盘调整,建筑单周下跌2.75%,部分个股调整幅度较大,一些前期强势的个股也出现明显调整。值得注意的是,上周基本面并未发生明显变化,市场整体偏悲观的情绪成为影响板块走势的主要因素。目前我们需要考虑的是,哪些板块或个股会因错杀出现投资机会1)2017年国家政策重点支持或推进的领域。国企改革以及“一带一路”等政策有望加码或加速落地,政策景气度有望维持在高位,在断定风格切换之前,应属不错的配置板块。2)2017年业绩有望超预期个股。市场回调属于系统性风险,对于个股来说大多无法避免,但业绩成为检验个股成色的最重要“试金石”,受益PPP、“一带一路”、国企改革(尤其是实施激励)等的个股有望出现业绩加速,当然自下而上发生重大变化的更有吸引力。3)估值风险释放后的优质次新股。随着新股IPO加速,次新股估值风险有望消化,其投资也逐步回落至正常个股的研究框架体系,叠加考虑市场整体对次新股关注度不高,优质次新股的基本面有望超市场预期,成为市场回调后的重要关注对象。建筑板块在整体市场中拥有估值、业绩、政策方面的相对优势,但如果市场出现持续调整,需要警惕补跌风险。我们建议关注国企改革、一带一路等主题,当前要精选个股,尤其是关注市场错杀出现的投资机会。
行情回顾总结。单周建筑工程指数下跌2.75%,逊于同期上证综指1.32%的周跌幅;年初至今,建筑指数累计跌幅为1.66%,低于同期上证指数0.29%的涨幅,在29个行业中位居20/29。分板块看,上周专业工程板块表现相对较好,单周涨幅为5.38%,其次是石油板块,单周涨幅为-1.04%;涨幅末三位的是园林、国际工程和钢结构,单周涨幅分别为-6.20%、-6.16%和-5.80%;化学工程板块单周涨幅-2.04%,基建板块单周涨幅为-2.26%,房建板块单周涨幅为-3.40%,装饰板块单周涨幅为-4.57%,工程咨询板块单周涨幅为-5.69%。
上周重点新闻公告及本周大事提醒。1)2016年12月金融统计数据:12月新增社融1.63万亿,分别比上月和上年同期少2068亿元和1855亿元;M2增速由上月11.4%回落至11.3%;当月金融机构贷款增加1.04万亿,同比多增4466亿;2)亚投行落地进展:2016年全年发放贷款总额达到17.3亿美元,下半年贷款投放加快;3)中国化学:2016年公司累计新签合同额704.96亿元,同增11.84%,其中境外合同额335.89亿元,同增88.31%。本周大事提醒:股东大会(中设集团、花王股份、中化岩土、围海股份等)。
投资策略:但如果市场出现持续调整,需要警惕补跌风险。我们建议关注国企改革、一带一路等主题,当前要精选个股,尤其是关注市场错杀出现的投资机会,建议关注中钢国际、隧道股份、铁汉生态、中工国际、金螳螂。
风险提示:订单推迟风险、回款风险、经济下滑风险。