简而言之，运营尼克斯联合对冲基金的查诺斯认为，中国目前正处在负债过度的状态。
有关中国经济不佳的消息将对采矿业及大宗商品行业造成更为严重的影响，而且它对中国邻国及贸易伙伴来说也是一个坏消息。据悉，采矿业及大宗商品行业已经从中国的投资热潮中获益匪浅。
而现在，他认为中国给了自己“一生仅此一次”的绝佳机会。因为他的团队意识中国房地产数量已经进入一个过热状态。
查诺斯在《金融时报》Alphachatterbox播客上对该报编辑马特·克雷恩（Matt Klein）表示：
“这对我们来说是天大的好消息”
一位房地产分析师在向其合作伙伴汇报时说道：“目前中国正在建设的房地产数量高达56亿平方米，一半是居住用楼，一半是办公用楼。”而我（指查诺斯）想了一会儿说：“不，你在计量单位上误导了美国和其他国家。你所指的应该是56亿平方英尺。因为56亿平方米大约等于600亿平方英尺。”
我的分析师恐惧地看着我。他是一名年轻的分析师。这位分析师回答说：“我知道，我检查了两遍，就是56亿平方米。”我想了一会儿说道：“好吧，如果其中有一半是办公楼，那就是说有大约300亿平方英尺办公面积。那么也就是说在中国每个人都有25平方英尺的办公空间。
当时我们互相四目相望，惊诧不已。我们意识到，哇，这可是千载难逢的机会。中国实际上是在极短的时间内进行扩建。
所以在这之后我们查了这些矿主的资本支出和自1990年起的各年资料，我们再一次被震惊了。
查诺斯轻描淡写地补充道，中国存在信贷泡沫。中国向外大量举债以建设经济和增强国力，这使得大宗商品在中国走俏，与此同时中国不断向世界其他国家倾销廉价商品。
查诺斯总结称，由于中国政府明确表示要不惜一切代价保持比世界其他主要经济体更快的增长速度，现在市场只相信两样东西：各国央行支撑着市场，而中国支撑着全球经济。
让僵尸企业退出之言一出，债券基金开始将目光转向了中国某些特定行业的公司债券，这些行业有一个共同特点，那就是对于中国的未来增长至关重要，政府绝不会撤手不管。
太平洋投资管理公司(Pimco)眼下看好能源、公用事业、消费和互联网行业有实力的投资级公司。具有重要战略意义的中央直属企业则是Pimco和摩根士丹利投资管理公司共同看好的对象。安本资产管理集团和上述两家美国基金还有一个共同关注的问题，那就是随着政府隐性支持的逐渐淡出，哪些企业最终能够生存下来。
“对于中国的那些国有企业，我们得看清哪些身居金字塔的顶端，”Pimco驻香港亚洲信贷研究主管Raja Mukherji说。“关键是要搞清哪些行业会继续得到政府的支持并能够带来正回报。”
中国经济增速现已降至25年来的最低水平。这种形势下的债务水平飙升促使穆迪在3月份下调了38家国企的评级展望。惠誉本月也表示，会有更多的发债企业最终的结局是重组而非获得救助。去年全年只有两家国有企业出现债券违约，而今年，时间过去不到一半，债券违约国企数量却已达到三家。受此影响，中国国内投机级公司债遭遇了2014年以来最严重的抛售。
“倒退12-18个月，中国国企破产的事你想都不会去想，可是现在很明显，政府愿意让这样的事情发生，”摩根士丹利投资新兴市场公司债业务董事总经理Warren Mar说。“一旦信贷收紧，或是市场准入机会减少，”省级国有企业将会首当其冲。
发债企业的强弱之分只会使其命运出现更为严峻的两极分化。拥有中国最大石油精炼企业的中石化集团本周通过美元债券发行筹集了30亿美元的资金，穆迪说，其“对于国家的高度重要战略地位”必会给它带来巨大的利益。
与之形成鲜明对比的是，中国铁路物资股份有限公司4月11日申请债券停牌，称其正在研究“偿付问题”。穆迪上周将兖州煤业的债信评级下调两档至垃圾级。此外，国有企业东北特钢、中煤集团山西华昱能源和保定天威本月相继发生违约，导致许多公司纷纷取消了原定的国内债券发行计划。
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